美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài苹果xr重量为多少g)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(x苹果xr重量为多少gí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú苹果xr重量为多少g)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造(zào)成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走势。

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