芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因(yīn)素是(shì)青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是(shì)失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lá56是什么意思 56是什么尺码i)说并(bìng)没(méi)有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不(bù)能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口从(cóng)496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度(dù)劳动力(lì)调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布(bù)是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应业(yè)，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一(yī)季(jì)度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年(nián)均值，这三个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年(nián)就业(yè)大量流(liú)向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一(yī)季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增(zēng)量未(wèi)来(lái)都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减少438156是什么意思 56是什么尺码万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇56是什么意思 56是什么尺码人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)，这也(yě)是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰(xī)这一概(gài)念的(de)两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围(wéi)为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度劳动(dòng)力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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