中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finan钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ce Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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