财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中文章真实身高，文章个人资料简介欧明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)文章真实身高，文章个人资料简介安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu文章真实身高，文章个人资料简介)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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