4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高(gāo)位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花(huā)的接受(shòu)程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度(dù)产量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气(qì)的(de)关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国(guó)内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气(qì)对(duì)棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归(guī)至(zhì)外(wài)棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待(dài)观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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