美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐2024年房价会继续下跌吗渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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