金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济(jì)和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预(yù)期(qī)下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米)济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向，美(měi)元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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