在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待(dài)？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kā正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角i)车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的(de)毛(máo)利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季度之(zhī)后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.4正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角8％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场(chǎng)需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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