5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌(dicampus是什么意思 campus是国誉吗ē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难campus是什么意思 campus是国誉吗处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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