一度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个人早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗股(gǔ)票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人(rén)投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年(nián)市场成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看(kàn)到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高A股市早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗场(chǎng)的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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