本周，沪(hù)综指3400点关口之前(qián)虚(xū)晃一(yī)枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是(shì)受中(zhōng)概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市(shì)走过3个月行程，期(qī)间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行(x灰姑娘作者是安徒生还是格林íng)情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输入(rù)。作为(wèi)同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个月表现为全球(qiú)垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表(biǎo)现低迷(mí)，主因是美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息在即，市场避(bì)险情绪(xù)上(shàng)升，国际资金(jīn)从(cóng)新兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银(yín)行(xíng)日前将中国股票评级(jí)从(cóng)高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情(qíng)的美联储利率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币(bì)供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储加息(xī)导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性折价(jià)效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行(xíng)股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，灰姑娘作者是安徒生还是格林其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机(jī)构不再抱(bào)团银行股，银行(xíng)部分龙头股(gǔ灰姑娘作者是安徒生还是格林)招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商银行(xíng)兔年(nián)以来(lái)表现(xiàn)抢眼，A股(gǔ)股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支了盈(yíng)利增速；二是“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综指，年K线(xiàn)已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三(sān)市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值回归市场均值，已是国(guó)家资(zī)本新战略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估(gū)值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市(shì)带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的(de)行情拉开序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨(zhǎng)的(de)年份分别为18次和17次，二者同时(shí)上涨(zhǎng)的年(nián)份(fèn)有11次。自2008年(nián)至去年(nián)的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周四，沪(hù)指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题(tí)的(de)红五月行情能否再现(xiàn)？关键在要看两点：一是(shì)年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二大行业指数(shù)，电气(qì)设备(bèi)板块能否企稳。该(gāi)指数年(nián)内跌(diē)幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万亿元(yuán)，较历史(shǐ)峰值(zhí)缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是否极(jí)泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成(chéng)交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气(qì)并未退潮，只是风格轮(lún)换(huàn)在加速(sù)。鉴(jiàn)于(yú)大盘(pán)重新回到(dào)W形整理格(gé)局，后市即使考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线和(hé)年线(xiàn)关口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 灰姑娘作者是安徒生还是格林