上市(shì)公(gōng)司(sī)退(tuì)市在A股早已不稀奇，但连带着可转(zhuǎn)债一起退市却(què)是个新鲜事。5月22日，*ST搜特(tè)因(yīn)股(gǔ)价(jià)连续(xù)20个交易日低(dī)于1元，触及退市指标，公(gōng)司(sī)股票及其可转债被终止上市，搜特转债或成为(wèi)首只因(yīn)正(zhèng)股退(tuì)市而(ér)强制退市的可(kě)转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因触及退市(shì)指标被终止上市，其可转债已进(jìn)入退市整(zhěng)理期，引发(fā)投(tóu)资者对可转(zhuǎn)债信用(yòng)风险的担忧。

　　可(kě)转(zhuǎn)债兼(jiān)具债券和股票双重(zhòng)属性，自诞生(shēng)以来(lái)颇(pǒ)受(shòu)市场欢迎。一个广为流传的说法是，可转债“下有保底，上不封顶(dǐng)”，即(jí)上涨时有“股性”加油，下(xià)跌时(shí)有“债性”托(tuō)底，投资者“进可(kě)攻退(tuì)可守”，几乎(hū)稳(wěn)赚(zhu斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说àn)不赔。在可转债(zhài)30多年发展中(zhōng)，此前一直(zhí)未(wèi)出现因正股(gǔ)退(tuì)市而退市的情(qíng)况(kuàng)，也未发生(shēng)过实质(zhì)性违约(yuē)事件。

　　斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说随着搜特转债等的退市，零违约历史或将被打破，可(kě)转债信(xìn)用风险(xiǎn)浮出水面。虽说可(kě)转(zhuǎn)债退市后，依然可以执(zhí)行赎回(huí)和回售(shòu)等条(tiáo)款，但由于大多数上(shàng)市公司是(shì)因经营不善导致退市，财务(wù)状况并不乐观，资不抵债(zhài)、拿不出钱进行赎(shú)回的可能性较大。而如果启动破产重整(zhěng)，公司发行的可转债划归为普通债权(quán)，清(qīng)偿顺序相对靠(kào)后，刚(gāng)性兑(duì)付(fù)亦(yì)存在很大不(bù)确(què)定性。

　　接(jiē)连(lián)2只可转债退(tuì)市，投(tóu)资者蓦(mò)然发现，“长期稳定(dìng)的羊毛”不稳定了。事实(shí)上，可转债退市并(bìng)非完全出乎意料，早已在相关规则中埋下(xià)了“伏笔”。根据(jù)交易所(suǒ)上市规则，上市公(gōng)司股票被终止上市(shì)的，其发行的可转(zhuǎn)债及其他衍生(shēng)品种(zhǒng)应当终止上(shàng)市。过(guò)去A股退(tuì)市难、退市少，成就了可转(zhuǎn)债30多(duō)年零退(tuì)市、零(líng)违约(yuē)的“神话(huà)”。随着全面注(zhù)册制改革的持续(xù)推(tuī)进(jìn)，市场(chǎng)优胜劣(liè)汰(tài)加快，常态化(huà)退市(shì)机(jī)制正在形成，以上市股为(wèi)锚的可转(zhuǎn)债也跟着出清，违约风(fēng)险随(suí)之(zhī)上(shàng)升(shēng)。退(tuì)市，或将成为可转债(zhài)市场(chǎng)新常态。

　　市场在发展，生态在改(gǎi)变(biàn)，投资(zī)者没有理由一成不变，是时候(hòu)重塑对可转债的认(rèn)知了。投(tóu)资(zī)者要(yào)改变(biàn)“闭眼买(mǎi)债”的路(lù)径依赖，学(xué)会(huì)优(yōu)择(zé)品(pǐn)种(zhǒng)，规避(bì)风险。在选择债券时，要理性评估(gū)正股基本面(miàn)、成长性(xìng)、估(gū)值(zhí)水平以及发债公司(sī)偿债(zhài)能力等，防范债(zhài)券退市、违(wéi)约风险；在取舍标的(de)时，应远(yuǎn)离正(zhèng)股(gǔ)业绩表现不佳(jiā)、估值较低、退市风险较高的标(biāo)的，而(ér)选(xuǎn)择正(zhèng)股经营效益良好(hǎo)、估(gū)值合理且(qiě)随(suí)市场下(xià)跌估值出现压缩的(de)标的。并(bìng)密切关注(zhù)可(kě)转债市(shì)场风格(gé)变化，及时调整配置比例(lì)和结构，学会在市场波动(dòng)中“游泳”。

　　监(jiān)管也应当跟(gēn)上形势变(biàn)化。目前关于可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)的退市处(chù)理还有不少空白和盲点，监(jiān)管部(bù)门应(yīng)尽快打齐补丁，给予市场明确(què)预期(qī)。比(bǐ)如，可进一(yī)步明确可转债在退市后(hòu)是否仍存在交易(yì)可能、是否(fǒu)还拥(yōng)有转股(gǔ)功能等。同时，应加(jiā)强对可转(zhuǎn)债(zhài)的风险防控，强(qiáng)化发行前的信用评级(jí)，对于信用资质(zhì)较弱的公司，可考虑提高(gāo)担保(bǎo)资产与回(huí)售条款等相关要求，适当提升准入门(mén)槛，以更好保护投资者(zhě)利(lì)益。

　　全面注册制下，证券市场将(jiāng)迎来全方位、根本(běn)性的变化。过去一些“无脑买入”“跟风(fēng)买入(rù)”的简单套路(lù)行不通了，一些规则制度上(shàng)的短板不能(néng)视而不见了。各市场参(cān)与(yǔ)主体(tǐ)还(hái)需顺时应势，调整包括可转债(zhài)在内的投资方(fāng)法(fǎ)，完善(shàn)配套制度，提升风(fēng)险(xiǎn)意识(shí)，共促A股(gǔ)市场(chǎng)健康稳定发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说