北(běi)交所开市至今一年半，公募基金投资北交所(suǒ)步伐(fá)不断推进，除(chú)了推出(chū)北证50指数基金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金(jīn)外(wài)，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更(gèng)有新基(jī)金密集公告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及(jí)人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇(yù)，投向北交(jiāo)所(suǒ)的意(yì)愿也在增(zēng)加。从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所股票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更具(jù)成长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制造等(děng)行业(yè)，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合(hé)、中庚(gēng)港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新(xīn)基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多(duō)家基金公司(sī)也发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有关(guān)规定，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金相关投研人士表示(shì)，公募(mù)新基金之(zhī)所以密(mì)集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业(yè)投(tóu)资机构敏锐地发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大布局力度(dù)；另一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量(liàng)的(de)角度(dù)来看，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持续(xù)增(zēng)加(jiā)。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上市(shì)公司数(shù)量(liàng)、总体规模(mó)较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使得整个板块(kuài)的成(chéng)交变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司(sī)的良好(hǎo)表(biǎo)现也(yě)使得越(yuè)来越多投资者关注到(dào)北(běi)交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基(jī)金(jīn)的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交(jiāo)所市(shì)场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀(xī)缺性(xìng)以(yǐ)及专(zhuān)精特新领域(yù)的景气(qì)度(dù)。而近(jìn)期(qī)北交所市(shì)场出现积极信(xìn)号：2022年(nián)年报中，多只公募基(jī)金产品(pǐn)出(chū)现(xiàn)在北交所(suǒ)公司前十(shí)大股东名单中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后(hòu)续市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的改善和创新型中(zhōng)小企业的(dea的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数)高(gāo)速(sù)成长，北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投资(zī)比例、策(cè)略(lüè)上也存在差(chà)异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结(jié)合(hé)北交所的战略定位和上市公司“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将深入(rù)细(xì)分(fēn)产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著(zhù)偏低(dī)的公司进(jìn)行投资。在组合(hé)配置上(shàng)，力(lì)求均衡和(hé)风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述(shù)投研(yán)人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北(běi)交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来(lái)一方面(miàn)会根(gēn)据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北(běi)交(jiāo)所股票(piào)为(wèi)主(zhǔ)要(yào)投资范围的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排(pái)除将(jiāng)存(cún)量基金产品的投资范(fàn)围扩大(dà)至北交所股(gǔ)票(piào)，同(tóng)时会增加研(yán)究团队拓展对(duì)北(běi)交所股(gǔ)票的(de)研究深度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历(lì)史最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大(dà)，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上涨势(shì)头(tóu)，2月份以来震荡(dàng)下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北(běi)交所的投资价值仍然(rán)受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的(de)特征类(lèi)似a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(shì)于一级半的市场，即(jí)投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权(quán)投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上(shàng)证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)投资的角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的(de)成长空(kōng)间和收益(yì)率预期(qī)，故(gù)我们认为北(běi)交所具备良好(hǎo)的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，我们(men)对于具体(tǐ)行业没(méi)有明确的(de)偏好，但(dàn)是整体(tǐ)还是(shì)比较看(kàn)好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度(dù)可能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入(rù)的强度上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司(sī)，而(ér)且(qiě)由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及(jí)场内流动(dòng)性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀(xiù)的(de)企(qǐ)业(yè)、活跃(yuè)的(de)资(zī)金流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估(gū)值(zhí)水平，叠加2023年(nián)下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股(gǔ)。在行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更(gèng)多(duō)的阿尔法收益可能(néng)聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧(cè)投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基(jī)金相关投(tóu)研人士(shì)也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和(hé)企(qǐ)业(yè)自身(shēn)的(de)努力，我们相信会有(yǒu)相当体量(liàng)的企(qǐ)业成长成为大型(xíng)企业，这个(gè)成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设备、机械设(shè)备、医(yī)药生(shēng)物等三个(gè)领域。”

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