今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年(nián)以来资本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银华还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资(zī)委下属现 康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的(de)估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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