华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排(pái)名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济(jì)结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的(de)一家重要子(zi)公(gōng)司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好地证明了这一点。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们(men)今九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披(pī)露(lù)企业(yè)的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他(t九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示ā)加入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡(bǎo)视为完(wán)全(quán)可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当(dāng)推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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