一度被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人(rén)投资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露(lù)的(de)个人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投资者(zhě)体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(c体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？héng)现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表了(le)机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年(nián)来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模(mó)激(jī)增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？占比超(chāo)过(guò)机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来(lái)，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场(chǎng)消息(xī)的(de)影响，这(zhè)对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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