5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需(xū)要一攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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