金融(róng)界5月18日(rì)消息(xī) “农(nóng)化巨头(tóu)”先正达的A股上市(shì)之路(lù)可(kě)谓(wèi)是一(yī)波三折(zhé)，犹如坐(zuò)过山(shān)车一般，跌宕起(qǐ)伏。

　　在3月底IPO临门(mén)一脚之际被取消上会后，先正达的上市之(zhī)路再添一段(duàn)新的(de)历程。先正(zhèng)达将作别科(kē)创板，将目(mù)光转向沪市主板。

　　据上(shàng)交所网站显示，上交所日(rì)前做出决定终止对(duì)先正达集团股份有限公司(sī)首次公开发行(xíng)股票并(bìng)在(zài)科创(chuàng)板上(shàng)市，先(xiān)正(zhèng)达集科创(chuàng)板IPO审核(hé)状态变更为(wèi)“终(zhōng)止”。

　　就在市场错(cuò)愕(è)不已(yǐ)，唏嘘感叹之际。上交所发布答记(jì)者问(wèn)对(duì)先正达是(shì)上市予(yǔ)以了(le)回应。上交所相关负责人表示，已收到(dào)先正达集团提交的撤回在(zài)科创板首发上市(shì)的申请，并已按照规则完成相关流程。

　　上(shàng)交所相关负责人在回应中透露(lù)，先正达集团(tuán)表示将转(zhuǎn)申报沪市主板，对此，上交所尊重企业对上市(shì)板块的自主选择，支(zhī)持大型农业(yè)科技企业(yè)上市，推进(je的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数ìn)相(xiāng)关工作(zuò)平稳有序进行。

　　不过，上交(jiāo)所(suǒ)对于为何科创板(bǎn)向(xiàng)先正达关闭上市大门，并未做(zuò)出(chū)明(míng)确解释(shì)，至于(yú)外界关(guān)心的“农(nóng)化巨(jù)头”先正达属性与(yǔ)科创板(bǎn)定位是否(fǒu)一致问题(tí)，也(yě)未作(zuò)明确答复。

　　只是时间证明，出于(yú)市(shì)场稳定考虑并(bìng)不(bù)是(shì)科创板(bǎn)将先正达(dá)拒之门外的原因。

　　3月28日(rì)，先正达(dá)突然(rán)被取消上会。对于审议会议取消原因，市(shì)场人(rén)士分(fēn)析不排除是出于市场(chǎng)稳定(dìng)考虑，“目(mù)前国际(jì)国(guó)内形势复杂，又(yòu)正处于全面(miàn)实行注册制改革关键(jiàn)期，主板首批注册企(qǐ)业正(zhèng)在发行(xíng)、缴(jiǎo)款过程中。先正(zhèng)达(dá)集团自身规模和募集资金量较大，市场(chǎng)关注度也(yě)比较(jiào)高。”

　　农化巨头(tóu)先正达(dá)集团

　　先正达集团成立于2020年，由中国中化集团与中国化工集团旗下(xià)农化板块业务整(zhěng)合而成(chéng)，主(zhǔ)要由(yóu)瑞(ruì)士先正达、安道麦及中化集团农业业务组成(chéng)，直到2022年才(cái)运行(xíng)满三年。

　　先正达(dá)集团控股股(gǔ)东为农(nóng)化公司，农化公司由中国中化通过其全资(zī)子公司中国化(huà)工间接全资持有，实际控制人系(xì)国务院国(guó)资委。集团旗下现(xiàn)分四个业务(wù)单(dān)元：总部(bù)位于瑞(ruì)士巴塞尔的先(xiān)正(zhèng)达植保、总部(bù)位于美国芝加哥的先正达种子、总(zǒng)部位于以(yǐ)色列的安道麦以及先正达集(jí)团中国。业务主要分布在北美洲(zhōu)、拉丁美洲、欧洲非(fēi)洲及中东地区、中国及除中国以外的亚太(tài)地(dì)区(qū)。

　　先(xiān)正达(dá)集(jí)团主营业务涵盖植物保护、种子(zi)、作物营养产(chǎn)品的研发、生产与销售，并从事现代农(nóng)业服务。招股书称，2021年先(xiān)正(zhèng)达集(jí)团在全球植保行业排(pái)名第一(yī)、种子行业排名第三；在中国植保行业排名第一、种(zhǒng)子行业排名第一、作物营养(yǎng)行(xíng)业排名第一(yī)。2019年至2022年，先正达分别实现(xiàn)营业收入(rù)1587.79亿元、1817.51亿元与2248.45亿元，同期归母净利润分别(bié)为45.39亿元、42.84亿元(yuán)与(yǔ)78.64亿元。2022年底，先正达集团资(zī)产(chǎn)总额(é)为5731.02亿元，资产负债率(lǜ)（合(hé)并）为52.99%。

　　先正达自身质地也(yě)有忧虑之(zhī)处

　　虽然先正(zhèng)达背景雄厚，但是(shì)先(xiān)正达自身(shēn)质地也有(yǒu)让人忧虑之处。

　　先正达的上会稿显示(shì)其商誉(yù)账面价值惊人。2020年(nián)末、2021年末和2022年末，公司商誉账(zhàng)面价值分别为(wèi)1664.13亿元、1632.06亿(yì)元及1781.59亿元，与此同时(shí)公司归属于母公司股东(dōng)权益合计的金额(é)分别为1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿元(yuán)，公司扣除商誉后的归属(shǔ)于母公司股东权益合计(jì)的金额仅为(wèi)235.14亿(yì)元、229.6e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数7亿(yì)元和358.38亿元。

　　上交所在问询函(hán)中要(yào)求先正达(dá)就可能面(miàn)临(lín)的商誉减值风险(xiǎn)对公司财务状况的进一步影响进(jìn)行风险提示。

　　对此(cǐ)，先正达回复称，尽(jǐn)管报(bào)告期内公司未对商誉计提减值(zhí)，但如果被收购(gòu)公司(sī)未来运营状况(kuàng)未能(néng)达到预(yù)期，公(gōng)司可能面临商(shāng)誉减值的风险，建议(yì)投资者(zhě)充分(fēn)关(guān)注商(shāng)誉减值的(de)风险。

　　先正达之前(qián)计(jì)划(huà)募资650亿元(yuán)

　　先(xiān)正(zhèng)达在被科创板终止(zhǐ)前，是科创板(bǎn)现存排队企业中(zhōng)最为“老资格”的企业(yè)。先正达(dá)集团(tuán)于2021年6月宣(xuān)布拟申(shēn)请科(kē)创板上市。当年9月(yuè)，因发(fā)行上(shàng)市(shì)申请文件中记载的财务(wù)资(zī)料已过有效期，需要补(bǔ)充(chōng)提(tí)交，上交所中止其(qí)发(fā)行上市审(shěn)核；随(suí)后(hòu)的(de)10月(yuè)，上交所恢复其发行上市(shì)审核。

　　值得注(zhù)意的是，先正达之前计(jì)划募资650亿元，若(ruò)能成(chéng)功上市，将是(shì)近13年A股最大IPO，排进A股市场前四(sì)。前三名分(fēn)别(bié)是，农(nóng)业银行(xíng)募资685.29亿元，中(zhōng)国石油668亿(yì)元，中国(guó)神华665.82亿元。

　　对于如此规模的(de)募资规模，先正达表示(shì)，130亿元将用(yòng)于尖端农业科技研发的费用(yòng)和储备，39亿元用于生产资(zī)产的扩(kuò)展、升级和维护以(yǐ)及其他资本支出，78亿(yì)元(yuán)用于扩展(zhǎn)现代农(nóng)业技术服(fú)务平台（MAP），208亿元(yuán)用(yòng)于全球(qiú)并购项目(mù)，剩余(yú)195亿元用于偿还集团的长期债务(wù)。

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