5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了(le)存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持贷(dài)款利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行(xíng)及(jí)国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本(b朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ěn)持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dì朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策(cè)执行报(bào)告(gào)以及2023年(nián)一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场不(bù)应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的(de)银(yín)行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗