今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，张学良多高，少帅张学良多高以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了(le)惯例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字(zì)的(de)规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计(jì)美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是(shì)美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的(de)美国(guó)债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是(shì)在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的(de)财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权(quán)信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本(běn)——美国第二(èr)年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智张学良多高，少帅张学良多高库经济政(zhèng)策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济(张学良多高，少帅张学良多高jì)也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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