在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池耐克品牌和乔丹品牌是什么关系，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期(qī)才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能(néng)大(dà)规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会(huì)维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两者(zhě)明显，但也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为(w耐克品牌和乔丹品牌是什么关系èi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产品。

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