本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服(fú)装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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