今年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政府最早可能6月李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生(shēng)“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支出(chū)压(yā)力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的(de)大规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额(é)的(de)限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到(dào)损害(hài)，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国(guó)会中绝(jué)大多数(shù)时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美国党派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìn李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译g)于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会(huì)领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主(zhǔ)党在(zài)最后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二(èr)年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削(xuē)减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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