全球头号对冲(chōng)基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度(dù)末的美股持仓(cāng)市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另(lìng)外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点(diǎn)表示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)管(guǎn)理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一(yī)季度的美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持(chí)仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减持(chí)了(le)360只证(zhèng)券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头(tóu)号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股，但(dàn)是今年(nián)一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第(dì)五、第六大重仓(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么cāng)股；另外(wài)，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在(zài)一(yī)季度减持的标的相(x巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么iāng)对较(jiào)多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首席投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增长期的开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货(huò)币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀水平(píng)仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金(jīn)将继(jì)续(xù)吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出(chū)水(shuǐ)平高(gāo)于(yú)经济(jì)体的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济体(tǐ)处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和(hé)市(shì)场带(dài)来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部(bù)分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方向，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推高了折(zhé)现率（即现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本(běn)和许多(duō)亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声(shēng)明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表明(míng)，美联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来(lái)的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重(zhòng)问题，但(dàn)名(míng)义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再(zài)次凸显美国金融体系面(miàn)临压力(lì)，股市和债券收(shōu)益率出现下(xià)跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可以(yǐ)评(píng)估形势再(zài)做出决策(cè)。

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