编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季(jì)度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一(y不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ī)家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前(qián)年内(nèi)至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调(diào)的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下(x不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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