金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗券通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再存在合(hé)同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于(yú)每(měi)一(yī)中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规(guī)则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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