北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦召开(kāi)年度(dù)股东大会。公司(sī)董事长93岁的(de)沃伦·巴菲(fēi)特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖(táng)果(guǒ)，一边回(huí)答了来(lái)自(zì)全(quán)球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市(shì)场(chǎng)关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹(píng)果以及公司“接班(bān)人”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了(le)探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会(huì)上表示，他和(hé)芒格(gé)依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让(ràng)消费者选择(zé)，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会(huì)放弃第(dì)二辆车。这是消费(fèi)者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到(dào)了台积(jī)电在产业链中的(de)重(zhòng)要(yào)位置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目(mù)前没有(yǒu)一家公司可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一时间获取本次股东会最新观(guān)点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加(jiā)油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格(gé)很好，第二个阶(jiē)段由于他们(men)去年优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这部分股份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使(shǐ)我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们在财务(wù)报表中充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够拥(yōng)有多个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们(men)有很(hěn)多产品供应给它(tā)，但(dàn)有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个具(jù)备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖(táng)果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔力也(yě)不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服诗糖果当(dāng)前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我和查理(lǐ)为了把这个品牌(pái)推向(xiàng)全(quán)球做过很多尝(cháng)试，每次我们都是(shì)在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来发现还是(shì)不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的(de)魔(mó)力，但魔力(lì)也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行(xíng)业(yè)，是(shì)（竞争）非常(cháng)严峻(jùn)的行业(yè)。“举个(gè)例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少(shǎo)了，但电影(yǐng)院不能减少影片供应，也不(bù)能减少其他(tā)消(xiāo)耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得(dé)非常出色了(le)

　　有投资(zī)人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴(bào)雪(xuě)股份(fèn)是否影(yǐng)响到(dào)了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写(xiě)明了。至(zhì)于(yú)微软，我认为他们已(yǐ)经做得非常出(chū)色了，为(wèi)了达成这(zhè)笔收购，微软与英国(guó)有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们最终一定(dìng)会成功，这也不是愿意(yì)多花钱就能(néng)解决的问题。我还不(bù)清(qīng)楚最终(zhōng)结果会如何(hé)，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克(kè)希尔持(chí)仓占比已超过了能(néng)源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓(cāng)位(wèi)中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了能源业务(wù)。虽然我们(men)持有苹果(guǒ)的(de)股份占比(bǐ)不高，但每(měi)年的(de)权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的习(xí)惯(guàn)。如果让(ràng)消费(fèi)者选是(shì)放(fàng)弃买(mǎi)手机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知(zhī)道未来趋势会如何发展，但我们知道什么(me)是正确(què)的价(jià)格，我们可(kě)以(yǐ)在消(xiāo)费者行为方面做一定(dìng)的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能(néng)会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克(kè)希尔(ěr)组合(hé)的35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已经接近(jìn)了(le)危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没(méi)问题(tí)的(de)，甚至是非常有机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都有自(zì)己的(de)喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆车(chē)。我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，如果他们要么放弃(qì)第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提(tí)问(wèn)，想了解(jiě)伯克希尔在一(yī)个季度(dù)内快(kuài)速买入卖出台积(jī)电(diàn)的(de)原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电是世界范围内(nèi)管理(lǐ)最完善且最重要(yào)的(de)公司(sī)之(zhī)一(yī)，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要提高美(měi)国的芯(xīn)片产能，但我认为，它只能留在(zài)（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家(jiā)子(zi)公司参(cān)与了亚(yà)利桑(sāng)那(nà)州的部分芯片工作，但至少(shǎo)在我看(kàn)来，目前(qián)我们(men)没有一(yī)家(jiā)公司可以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况(kuàng)它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁(suì)的(de)创始人，这(zhè)家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是(shì)否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己，但他(tā)很有(yǒu)才华(huá)。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一(yī)个不需要高估就能成为天才的(de)人。他(tā)真的很聪明，我想他的智商可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的不(bù)多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性高(gāo)的(de)工作，我不想(xiǎng)要那么多(duō)的失败。但(dàn)埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的(de)问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他也(yě)不(bù)喜欢(huān)和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获(huò)成(chéng)功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥(yōng)有整个(gè)世界，但20年(nián)后(hòu)，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度(dù)报(bào)告(gào)，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销(xiāo)商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车(chē)品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此(cǐ)外(wài)，美国的汽(qì)车公司(sī)还会面临来自世(shì)界各地(dì)的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但事(shì)实(shí)也并非如此，法拉(lā)利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业(yè)，但电动汽车即将大(dà)获成(chéng)功(gōng)。现在它带来了(le)巨大的成本和(hé)巨大(dà)的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金(jīn)成本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关(guān)于(yú)新技术(shù) 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回(huí)答(dá)新加坡投资者关于人工(gōng)智能(néng)的问题时，芒格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂去看一看(kàn)，会(huì)发现(xiàn)自动化操作程(chéng)度非(fēi)常高，但我(wǒ)还是觉得用人可(kě)能更(gèng)好，因为人工(gōng)智能(néng)并不能(néng)取代很多领域(yù)的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然可(kě)以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的(de)。人工智(zhì)能(néng)可以改变(biàn)全世界，但它并不能(néng)改变人类(lèi)的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对(duì)降低，但这并(bìng)不代(dài)表没有投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的改变，新(xīn)的事物永远在不断出现，而且(qiě)会取代一(yī)些原有的技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会存(cún)在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望(wàng)能(néng)够帮助(zhù)解决一些(xiē)环境(jìng)方面的问(wèn)题。从传(chuán)统(tǒng)能源向新(xīn)能源(yuán)的(de)转变(biàn)，我们(men)在这(zhè)个方面做了非常多的投(tóu)入(rù)。不(bù)过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在(zài)正在经历能源行业的(de)变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我们有3家美(měi)国的(de)公共事业公司(sī)，我们希望能够在全国的每一个州(zhōu)制(zhì)定不同的计划，然后将这(zhè)些计划(huà)进(jìn)行整合。我(wǒ)们也将我们(men)的目标进行了(le)同步规(guī)划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足迹与(yǔ)2005年相比能够(gòu)降低50％。这(zhè)是我们(men)在(zài)公共事(shì)业方面希(xī)望能够(gòu)取得(dé)的成绩(jì)，但(dàn)这个过程是(shì)不(bù)容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带(dài)来怎样的经(jīng)济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像(xiàng)他们不会让债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不(bù)会有人愿(yuàn)意(yì)公开向美国(guó)公众解释为什(shén)么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续(xù)问题会扰乱世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了(le)工(gōng)作(zuò)。不过(guò)，这些年来，银行(xíng)系(xì)统发生了很(hěn)大变化。二战(zhàn)后的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了(le)一(yī)件非常明(míng)智(zhì)的事情，就是成(chéng)立联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经是(shì)2023年了(le)，人们仍（对银(yín)行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这(zhè)是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多次修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银行系(xì)统风(fēng)险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了(le)制(zhì)定保证金要求的责(zé)任(rèn)。他们改变(biàn)了很多次保证金要求，因为我们都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人会(huì)给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财政(zhèng)问题

　　由于(yú)美联储投(tóu)放的天量流动性，引发了严重的(de)通货(huò)膨胀，市场普遍在批(pī)评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正(zhèng)在(zài)履(lǚ)行其(qí)职(zhí)能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格对此也(yě)不很乐观，他表示(shì)，我们(men)在第二次世界大战中付出了代价(jià)。我们每个人，包(bāo)括学校的(de)孩子和其他人，也(yě)包(bāo)括我自己。我们购买了最(zuì)初(chū)所谓的战(zhàn)争债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境(jìng)会变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧(jiù)的价(jià)值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业(yè)可(kě)以有各种各(gè)样的新发明(míng)，但它需要(yào)有旧的价值观。我们(men)不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为(wèi)在目前的(de)情况下，可能(néng)会(huì)发(fā)生很多(duō)事(shì)情。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人(rén)。如(rú)果他们承(chéng)担了(le)不(bù)该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你要(yào)改变人(rén)们(men)未来的(de)行为方式，风(fēng)险就(jiù)必须(xū)落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循健全的银(yín)行(xíng)投资(zī)方法(fǎ)，不(bù)做别人做(zuò)的一些风(fēng)险性事情，银行(xíng)可能(néng)是(shì)一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公(gōng)司(sī)修正法案》没(méi)有通过，我们最终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是(shì)储备货币，我看不(bù)到任何(hé)其他(tā)货币能(néng)够取(qǔ)代它。我(wǒ)觉得没人能理(lǐ)解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更清(qīng)楚，但是他也不能完(wán)全控制我(wǒ)们的财(cái)政政策。当(dāng)疫情发(fā)生的时(shí)候(hòu)，并没有人(rén)知道需要(yào)印(yìn)多少数额的货(huò)币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币失去信心，他(tā)们的行(xíng)为方(fāng)式可能会完全不同。我们无(wú)法预测，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司(sī)涉及保(bǎo)险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可(kě)保险(xiǎn)已(yǐ)经是一(yī)家技(jì)术(shù)公司，但在我们看来，其(qí)依然是(shì)一家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要比(bǐ)想(xiǎng)象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一(yī)季度业绩表现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的(de)保险准备金，其次一(yī)季度还是汽车保险的(de)旺季，此外在远(yuǎn)程信息(xī)处(chù)理方面，盖可也(yě)取得了(le)长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资者提出的(de)商业地产损失情况有多(duō)严(yán)重，和伯克希尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活(huó)跃时？巴(bā)菲特(tè)表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)从(cóng)来不是特(tè)别活(huó)跃，因此也(yě)不会受到(dào)不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多地方(fāng)市中心的空洞化却(què)是非常严重(zhòng)的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追(zhuī)索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他(tā)密切关注这一(yī)团队的运(yùn)营指标(biāo)，其中(zhōng)不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确实经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的(de)挑战，不过(guò)还(hái)面临劳工(gōng)问题和其(qí)他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路的长期运营，而不(bù)是短期专注于在(zài)20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期(qī)为客(kè)户提供(gōng)可(kě)持续的(de)优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都(dōu)不(bù)想成为一个(gè)没有(yǒu)感(gǎn)情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时(shí)成为一(yī)个没(méi)有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美(měi)元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多(duō)的企业(yè)，企(qǐ)业(yè)赚(zhuàn)更多的钱，作(zuò)为股东的(de)份(fèn)额(é)，作为伯克希尔的(de)所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要花任(rèn)何(hé)钱。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超(chāo)过300亿(yì)美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的(de)

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么要(yào)派(pài)发现金(jīn)？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做(zuò)的是收购(gòu)伟大的企业(yè)。我们可以做(zuò)到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下(xià)，没有人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆公(gōng)司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的，所(suǒ)以当一家好公司(sī)面临被(bèi)卖(mài)掉(diào)的时(shí)候，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)足(zú)够的资金(jīn)。但我们的股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有足够的钱，我们正在(zài)用我们所拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润(rùn)和长期防御能(néng)力(lì)之间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的(de)事(shì)业。好的企业不多，但我们确实(shí)找到了一(yī)些，例如，当(dāng)我们(men)在1966年试图涉足百货商店业务(wù)时(shí)，我们学到的是(shì)，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企(qǐ)业(yè)的技术趋势，如果能做到这点，那(nà)也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于(yú)投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的工(gōng)作，当然现在我(wǒ)还在(zài)位，格(gé)雷(léi)格的主要价值是可(kě)以把一些事情做得更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷(léi)格是做出最终(zhōng)决定的(de)那个人。未来(lái)我们还需要(yào)更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多(duō)的业务。如(rú)果这些(xiē)人不(bù)足(zú)够聪明(míng)，我们(men)是绝不会让他们(men)接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很(hěn)优秀的经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以能(néng)够做的更好原因(yīn)之一，是(shì)从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神(shén)”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的(de)十大最(zuì)佳保险(xiǎn)经(jīng)理人之一(yī)，他(tā)的地(dì)位无(wú)可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体(tǐ)系(xì)，而总是会去改善一个体系。我很(hěn)享(xiǎng)受与(yǔ)他(tā)交流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是(shì)为(wèi)“接班人(rén)”铺路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部(bù)分原因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人感到非(fēi)常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机(jī)会。它们(men)是一些令(lìng)人难以(yǐ)置信的投资机会，一(yī)直是非常好(hǎo)的投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五大(dà)商社(shè)的(de)两天走(zǒu)访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望(wàng)百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环(huán)节(jié)，巴(bā)菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们(men)眷(juàn)顾(gù)，并且为社(shè)会(huì)带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时至今日(rì)依然畅销(xiāo)且屹立不倒一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会(huì)比大部(bù)分公司都(dōu)要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是一个(gè)国家的资产而非(fēi)负债，以往记(jì)录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大(dà)部(bù)分(fēn)公司都要多，也(yě)仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中(zhōng)投(tóu)入非常多的(de)钱(qián)，带来(lái)更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回购不会(huì)停

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购(gòu)计划框(kuāng)架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购(gòu)将(jiāng)同时(shí)对股东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如(rú)果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力(lì)，那么(me)为什么不通过回购来(lái)提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产规划(huà)的问题时，巴(bā)菲特说，在伯克simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服希尔(ěr)，只(zhǐ)要(yào)把某几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好就行，但这并(bìng)不适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行这样的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价(jià)值(zhí)观，从他(tā)们(men)出生(shēng)起，他们(men)就(jiù)在学习(xí)你。“你的(de)意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配上都(dōu)存在各自的问(wèn)题。我年(nián)事已高(gāo)，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签(qiān)订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件(jiàn)事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完全不(bù)向他(tā)们的孩子透(tòu)露任何(hé)遗嘱有关的(de)事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩子的(de)成长。当(dāng)过(guò)早地(dì)向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如(rú)在他们(men)的(de)成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的内(nèi)容——这在(zài)以后会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下(xià)的(de)一个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘(mì)诀(jué)：

　　活(huó)到老(lǎo)学到老(lǎo)，并(bìng)学会(huì)感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要(yào)量(liàng)入(rù)为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有能量(liàng)的人和(hé)活动；要活(huó)到老学到(dào)老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如果做(zuò)不到，成功就需要(yào)更多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢(huān)的人(rén)一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有困难，我(wǒ)们都(dōu)非常热爱(ài)自己的事业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常理想的工(gōng)作环(huán)境，没有什么能比这更(gèng)美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非常有说服力的(de)话(huà)，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事(shì)和(hé)热(rè)爱的工作都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一(yī)遍。无论他(tā)的想法(fǎ)是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚(yà)马逊看看这本(běn)书(shū)的排名(míng)，它一直在畅(chàng)销榜上排(pái)在差(chà)不多第300名或第350名的(de)位置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里再(zài)找(zhǎo)一本书在其(qí)领域里具(jù)有这样持续(xù)的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服