踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚(hūn)也(yě)被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报(bào)一出，股(gǔ)吧等(děng)平(píng)台投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公(gōng)司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截(jié)至去年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是(shì)股价(jià)暴涨的一季度股(gǔ)东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同(tóng)时曝(pù)光了其(qí)重要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报(bào)显示，截至(zhì)报告期(qī)末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不同程度(dù)下(xià)滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他业务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从(cóng)纳(nà)斯达克私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但(dàn)到(dào)了(le)2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联(lián)营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆(bào)火(huǒ)。因开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查三(sān)六零有搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模(mó)型上有(yǒu)天然优(yōu)势(shì)，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达(dá)对大模(mó)型的看开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查好，传(chuán)递(dì)公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价有所回(huí)调，公(gōng)司股价年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开了锅，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去(qù)年底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个季度保持基本(běn)不变，但到(dào)了今年(nián)一季度末股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投资机(jī)构为代表的十大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名(míng)单(dān)显示，一(yī)季(jì)度(dù)“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司(sī)-北京中(zhōng)发(fā)助力(lì)壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均(jūn)价(jià)计(jì)套现金(jīn)额也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把其投资企(qǐ)业、造车(chē)新势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零(líng)此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来(lái)看，三六零(líng)全资子(zi)公(gōng)司三六(liù)零私募基金拟(nǐ)将其持有的(de)对应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的(de)增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃(qì)上述增资权后，三(sān)六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财(cái)务数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步(bù)下调不(bù)得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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