财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季(j100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米波动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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