全(quán)球头号对冲基金桥水(shuǐ)的(de)最(zuì)新调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国证(zhèng)交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)美股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一(yī)大重(zhòn为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正g)仓，但桥(qiáo)水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了拼多(duō)多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正处(chù)于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持(chí)仓市值(zhí)近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的(de)持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看看桥(qiáo)水在(zài)今年一(yī)季(jì)度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓标的(de)的(de)集中(zhōng)度(dù)为(wèi)34.71％。

　　为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正>

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一季度(dù)都进(jìn)行了减持(chí)，比如其第三(sān)大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持(chí)了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的(de)减持幅(fú)度(dù)相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了(le)医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.56亿(yì)美(měi)元，位列(liè)第(dì)四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅(fú)度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一(yī)季(jì)度还减持(chí)了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。该基(jī)金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正处于(yú)持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了(le)，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力(lì)下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济体的(de)生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国(guó)和其他(tā)西(xī)方经(jīng)济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一(yī)直(zhí)在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造(zào)成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一定的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足够的空(kōng)间(jiān)提(tí)振(zhèn)经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在(zài)大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方向，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周期的不同位(wèi)置(zhì)，这些(xiē)国(guó)家和地(dì)区(qū)的(de)政策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声明(míng)加息(xī)将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势(shì)的(de)解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对(duì)疫情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济(jì)体都推出了(le)大规模财政刺激(jī)政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基(jī)点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压，从(cóng)而(ér)影响(xiǎng)信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金融(róng)体(tǐ)系面临(lín)压力，股市(shì)和债券收益率出(chū)现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要（也可能不(bù)需(xū)要(yào)）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估形势再做出决策。

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