今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的(蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通过(guò)自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股息(xī蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样)资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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