编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)计了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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