在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的(de)是(shì)易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注(zh1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗ù)资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗尤其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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