芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的(de)因素(sù)是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复(fù)苏现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏结构(gòu)的(de)分化，带(dài)来(lái)青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动的是失业(yè)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青(qīng)年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右的新增(zēng)失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕(bì)业(yè)影响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验和技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第(dì)一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业(yè)人群(qún)中，年(nián)龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一比例(lì)在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就(jiù)业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业分布(bù)是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技(jì)术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的(de)主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的(de)青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)业、信息技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结(jié)构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业(yè)率，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两部(bù)分增量未(wèi)来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到(dào现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多)城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入就(jiù)业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来(lái)失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会经济活(huó)动的人员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查数(shù)据进(jìn)行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业(yè)就业人员(yuán)占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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