芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必(bì)来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来三件套是哪三件越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较(jiào)去(qù)年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年(nián)末(mò)下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失业率变动的却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失(shī)业人数的基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去(qù)年，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口(kǒu)的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育(yù)程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均(jūn)增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业(yè)的(de)知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十(shí)年(nián)青年就(jiù)业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来(lái)看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一(yī)季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集(jí)程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平(píng)的(de)整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网(三件套是哪三件wǎng)、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明(míng)显改善(shàn)，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来(lái)的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特点(diǎn)，一是(shì)低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻(qīng)人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一是调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对(duì)全(quán)部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)正式在全国(guó)范围内开展，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数(shù)据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)

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