今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bà十二生肖中张牙舞爪是哪些动物o)业绩(jì)的释放(fàng)和四季(jì)度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位十二生肖中张牙舞爪是哪些动物的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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