周一的股市(shì)震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家机构(gòu)仍(réng)看(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词kàn)好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(hé)嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公募股票权益基(jī)金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)。不过(guò)，在短期市场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会继续受到(dào)了资金(jīn)的关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期部分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较(jiào)快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资(zī)一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国(guó)央(yāng)企的严(yán)重(zhòng)低配和低(dī)估(gū)。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等(děng)特征，使得其(qí)估(gū)值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大(dà)金融整体估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期看(kàn)，整体大(dà)金(jīn)融当(dāng)前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金(jīn)。但(dàn)也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以(yǐ)及(jí)部分(fēn)海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜(bǎng)单看(kàn)，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日(rì)出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能会(huì)受到获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较一(yī)季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比例(lì)下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持续(xù)修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在(zài)电力市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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