为了让(ràng)自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际(jì)控制(zhì)人何(hé)德平和他的(de)妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来(lái)自他(tā)们(men)所掌控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联(lián)合其他市(shì)场资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各自筹得的(de)证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决(jué)策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账(zhàng)户组持续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年(nián)4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对(duì)毛明土(tǔ)账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参(cān)与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的(de)控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代(dài)理人(rén)的主要(yào)陈(chén)述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实(shí)质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联(lián)合(hé)影响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续(xù)由海得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上(shàng)市公司实(shí)际控(唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星kòng)制人，未如实告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第(dì)三(sān)款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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