今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng一个男的长期不碰他老婆是什么原因)方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预(yù)计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注一个男的长期不碰他老婆是什么原因在(zài)未来经济周(zhōu)期中上一个男的长期不碰他老婆是什么原因(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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