编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置(zhì)思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过了(le)他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前(qián)他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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