财联(lián)社5月8日讯（记者(zhě) 闫军）铁树开花(huā)了(le)！不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是中(zhōng)国平安在4月27日(rì)迎来(lái)时(shí)隔8年(nián)的涨停(tíng)，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银行(xíng)也迎(yíng)来涨停，而上一次涨停分(fēn)别是13年前(qián)、7年(nián)前(qián)，邮(yóu)储(chǔ)银行更是盘中刷新历(lì)史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归因为两份(fèn)会议通知。

　　一是(shì)，5月11日“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会即将举(jǔ)办；另外一份则(zé)是沪市金融业主题座(zuò)谈会，其中“在服务中国式现(xiàn)代(dài)化中促进金融业估值(zhí)提升(shēng)和高(gāo)质量发展”成为重要议题。

　　中特估成(chéng)为了市(shì)场较长一段(duàn)时期的热门词，尽管披上了主题、政(zhèng)策等色彩，底(dǐ)层逻辑是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统行(xíng)业国央企的(de)严重低配(pèi)和低估(gū)。说到(dào)A股的低估(gū)值、高分红，银行为首(shǒu)的大金(jīn)融板块首(shǒu)当其冲。上(shàng)述5.11会(huì)议是为此前获批的央企股东回(huí)报ETF发(fā)行预热，会议作用显然被(bèi)放大(dà)。

　　事实上，不仅是(shì)两份会议通知的推波助(zhù)澜，“小作(zuò)文”又来添油(yóu)加(jiā)醋。一则(zé)无头无(wú)尾的(de)所谓指导意见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低估(gū)值、高股息(xī)，在(zài)经济温和复苏预(yù)期之下，中特估银行概(gài)念获得资(zī)金(jīn)的青睐。有了多重(zhòng)消息的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以往经验，大(dà)金融板(bǎn)块走强往往预示着行情的(de)结束，这(zhè)一次历史是否会重演呢？多位受访人士指出(chū)，这(zhè)种单一(yī)衡量逻(luó)辑可能(néng)不再(zài)奏(zòu)效(xiào)，当前市场，银(yín)行板块是(shì)作(zuò)为“国资(zī)含量(liàng)”比(bǐ)较高的(de)板块行(xíng)进，从去年底开始监(jiān)管开始提出中特估后有(yǒu)比较不错的表现，中特估有望(wàng)持续为投(tóu)资者带来除稳定股息收(shōu)益外的收益。

　　银行(xíng)为首的大金融爆发

　　5月(yuè)8日，银(yín)行满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西安(ān)银行涨停，农业银行、民(mín)生银行、工商银(yín)行、浙商银行(xíng)大涨(zhǎng)超过6％，42只银行(xíng)股超(chāo)过9成(chéng)涨幅超(chāo)过2％。有网友感慨：“你以为的大(dà)牛(niú)市is back，其实(shí)大牛市(shì)is bank。”从(cóng)指数(shù)维度来看(kàn)，银行(xíng)板块大涨早已(yǐ)启动，银(yín)行指数（中信）近5个(gè)交(jiāo)易日涨(zhǎng)幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了银行板块(kuài)，券商股也持续(xù)爆发，券商(shāng)指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其(qí)中(zhōng)，中国银河领(lǐng)涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势来(lái)看(kàn)，场内10只中证银(yín)行(xíng)ETF涨幅明(míng)显，比如，天(tiān)弘中证银行(xíng)ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华(huá)夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多(duō)只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从(cóng)资金流动来(lái)看，以(yǐ)规(guī)模最大的华(huá)宝中证银行ETF为例，不仅当日(rì)收盘(pán)价创一年新高(gāo)，全天(tiān)成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新(xīn)近(jìn)两年(nián)来的最高。

　　对于银(yín)行股(gǔ)的大涨(zhǎng)，市场早有预(yù)期。睿郡资产合伙人董承(chéng)非在5月(yuè)7日表(biǎo)示，在经济复苏不强劲情况下，原来(lái)看不起的那些低增(zēng)速的企业，现在(zài)反而显得难能可贵，因此被忽略高分红(hóng)、深度价值(zhí)的(de)企业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也表示，银(yín)行股这(zhè)波快速上涨(zhǎng)，是(shì)其在估值极度低水平、股息(xī)率具备(bèi)一定吸引力、持仓极度(dù)低配(pèi)、基本面预期极度悲观(guān)等背景(jǐng)下，配合(hé)当前经(jīng)济(jì)弱复苏整体回报率预期下行、中特(tè)估政策背(bèi)景下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐(qí)升，背后仍是中特估(gū)逻辑

　　经过漫长的季节，银行股(gǔ)等(děng)来(lái)了久违的上涨，截至5月8日(rì)，自今年4月以来全市(shì)场42家上(shàng)市银行中，有17家涨幅超过10％，其(qí)中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储(chǔ)、农(nóng)行、交行、西(xī)安等5家银行涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％。

　　资金(jīn)的流入(rù)量(liàng)同样可观，5月8日，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新(xīn)高，全(quán)天成交(jiāo)量飙升超过14亿元(yuán)，也刷(shuā)新近两年来的最高。中国(guó)银行龙虎榜数据(jù)显(xiǎn)示，近三日沪(hù)股通累计(jì)买入5.65亿元(yuán)并卖出10.74亿元，4家机构(gòu)累计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大(dà)涨，正(zhèng)如吴鹏所言(yán)，估值极度低水平、股息率具备一定吸(xī)引(yǐn)力、持仓极度低配、基本(běn)面预期极度悲观都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具(jù)体而言，在估(gū)值上，截至目前(qián)，42家A股银行的平(píng)均市净率(lǜ)为(wèi)0.6倍左(zuǒ)右。除了宁波银行和招商银(yín)行(xíng)，其余(yú)银行(xíng)均处于“破净(jìng)”状态。在这一轮估值修(xiū)复(fù)中，有市(shì)场人士指出，中字(zì)头(tóu)银行目标价估值最保守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情前的估值位置，当前板块交易热度之(zhī)下(xià)目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资(zī)产(chǎn)质量、让利实体经济容(róng)忍(rěn)度(dù)提(tí)升。

　　大冤种什么意思，大冤种是骂人吗稳定的高(gāo)分红(hóng)和高股息(xī)是银行股相对于其他主题板块更(gèng)强的优势(shì)，据财通证券研报，国有大行近五(wǔ)年(nián)分红率基本稳定在(zài)30％左右，稳定分红符(fú)合(hé)价值投(tóu)资和长期投(tóu)资需要。近年来(lái)国有大(dà)行股息率(lǜ)也(yě)呈逐年提(tí)升趋势平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占(zhàn)比极低也为调仓提供了空(kōng)间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏(piān)股型基金仓(cāng)位为1.96％，为(wèi)2016年三(sān)季度以来新(xīn)低，显著低于2010年以来均值。