总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网(wǎng)消息，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上(shàng)交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创板市(shì)场的科技创新投资带来(lái)风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资者多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求。而(ér)相关合(hé)约标的(de)纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时(shí)为科创(chuàng)板(bǎn)市场投资带来(lái)中长(zhǎng)期资金，增强(qiáng)市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市(shì)场(chǎng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只(zhǐ)基(jī)于科创50指数(shù)的场内期(qī)权品(pǐn)种，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大(dà)精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国(guó)际金(jīn)融中心建(jiàn)设(shè)、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革(gé)开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求(qiú)，有助于继续发挥好科创板改革(gé)先(xiān)行(xíng)先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服(fú)务(wù)实体经(jīng)济质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网也发布(bù)消息，上交所将在中国证监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市(shì)相(xiāng)关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上(shàng)市(shì)，是上交所贯彻(chè)落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战略的(de)重要举措，对(duì)促进科创板企业(yè)进一(yī)步发挥科(kē)创能效、支(zhī)持(chí)科(kē)创板建设具有积极(jí)意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司(sī)519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板(bǎn)尚缺少相(xiāng)应的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，上交所根据市场(chǎng)需求积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试示范引(yǐn)领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥(huī)资本市(shì)场改革(gé)试验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康(kāng)发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行(xíng)和风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，多(duō)举(jǔ)措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直高度重视ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)稳健运(yùn)行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和(hé)风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市后，证监(jiān)会将进一步完善(shàn)风险(xiǎn)防控机(jī)制，并(bìng)根据(jù)市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实(shí)施了(le)投(tóu)资者适当性管(guǎn)理制(zhì)度、保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)制(zhì)度、持仓限(xiàn)额(é)制(zhì)度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续(xù)，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在目(mù)前行之有效的风险防(fáng)控和市场监管措(cuò)施(shī)的(de)基础上，进一步做好风险研判(pàn)，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会同市场各(gè)方(fāng)扎实做好各(gè)项(xiàng)业务(wù)和技术准备工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市场多(duō)空平(píng)衡机(jī)制等方面发挥了(le)重(zhòng)要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股(gǔ)票期(qī)权试点以(yǐ)来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，有(yǒu)效(xiào)发(fā)挥(huī)了引入增量资(zī)金、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股(gǔ)票市场的基础性(xìng)风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上(shàng)市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更加(jiā)丰富(fù)和(hé)多元(yuán)化。

　　一位公募投资(zī)人(rén)士对此表示，目前我国已(yǐ)经推出(chū)了(le)不同类型的期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应市场不同的市值的(de)公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推出，将对科(kē)创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技(jì)创新风(fēng)格投资(zī)有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是(shì)期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外，易方达(dá)、工银(yín)瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的(de)合约标(biāo)的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业(yè)内(nèi)人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行方向性投资、波动率投资(zī)等，在投(tóu)资层面的(de)配套(tào)策略也会(huì)丰富(fù)起来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期权(quán)产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性(xìng)进一步(bù)提(tí)高(gāo)，进(jìn)而促(cù)进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也(yě)会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和(hé)流动(dòng)性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。