财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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