金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎn外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏g)幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大(dà)米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国(guó)和地区包外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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