5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产业政策(cè)等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛(z太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗hàn)：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释放了以太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下(xià)调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公活(huó)期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资(zī)本(běn)补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公(gōng)客(kè)户(hù)活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一(yī)步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成(chéng)本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边际(jì)再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可(kě)能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结(jié)构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预(yù)期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来(lái)做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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