30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被(b两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音èi)打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债(zhài)被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能(néng)有增(zēng)量政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动(dòng)是(shì)指数调(diào)整主因(yīn)，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续。

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