来(lái)源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析研究当前经济(jì)形势(shì)和经济(jì)工(gōng)作。今年以来，经济(jì)增长(zhǎng)好于预(yù)期(qī)。不过当前经(jīng)济恢复(fù)性好转，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足。所以，稳(wěn)增长基调延续，短期政策不(bù)太(tài)可能转向收紧，但是面对高质量发展要(yào)求，也没增(zēng)量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自发修复(fù)消费，主动稳定投资。此外，产业(yè)政策(cè)方面强调“实体经济”支撑，防风险(xiǎn)仍然是重点(diǎn)任务。整体看，二季度经济修复速度或(huò)将放缓(huǎn)，政(zhèng)策相对克(kè)制 。

　　1

　　政(zhèng)策不(bù)转向

　　本(běn)次会(huì)议首先强调了今年(nián)的成绩，即“经济增(zēng)长好于预期(qī)”，“市(shì)场需求逐步恢(huī)复(fù)，经济(jì)发展呈(chéng)现回升向好态势”。从(cóng)一(yī)季度公布(bù)的数(shù)据看，确实(shí)好于去(qù)年四季度时的预期。但随后会议(yì)也提到“经济(jì)运行(xíng)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需(xū)求仍然不(bù)足”。这也使得经(jīng)济(jì)转型升级(jí)面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　我(wǒ)们的理解(jiě)是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四(sì)季度(dù)有明显(xiǎn)改(gǎi)善，但距离疫情(qíng)之前2019年的(de)6％附近的增速，还有较(jiào)大(dà)的(de)差距。所以，经(jīng)济(jì)仍需政策(cè)呵护。尤其是(shì)一季(jì)度(dù)降准后，就业压力仍然存在，我们认为政策短期不会转向收紧。“恢复和扩大(dà)需求”是当前经济持(chí)续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也(yě)没增(zēng)量刺激(jī)

　　面对高质量的发展要求，会议(yì)强调经济要实现(xiàn)“质眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗的有效(xiào)提(tí)升”和“量的(de)合(hé)理增长”。这一点(diǎn)和去年经济工(gōng)作(zuò)会议精神一致。这也意味(wèi)着(zhe)稳(wěn)增长不会(huì)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗通过强刺激的方式，而是统筹推动(dòng)“经济运(yùn)行持(chí)续好转”、“内生(shēng)动力持续增强”、“社会预期持(chí)续改(gǎi)善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对于(yú)稳增(zēng)长的方式，会议要(yào)求“把发挥政策效力和激发(fā)经营主体活力结合(hé)起来”。我们的理解是，下一(yī)阶段更多通过激发市场化的力量去推动经济修(xiū)复，通过改革(gé)开放的方(fāng)式激发(fā)高质量的(de)增长。所以会议指出，要坚持(chí)“两个毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所(suǒ)有制企业公平(píng)竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性(xìng)壁垒(lěi)。各类(lèi)企业都要依(yī)法合规经营。要下决心从根本(běn)上解(jiě)决企(qǐ)业账款拖欠(qiàn)问题。总体而言(yán)，政策刺激(jī)空间(jiān)有限，主要还是以(yǐ)提振信心和预(yù)期、激发(fā)活力为主(zhǔ)要手段，让经济自发(fā)的内(nèi)生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议(yì)提出(chū)，积极(jí)的财政政策(cè)要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续了去年12月会(huì)议(yì)的表(biǎo)述。对于政策的要(yào)求(qiú)，本(běn)次(cì)会(huì)议强(qiáng)调(diào)“形成(chéng)扩大需求的合力(lì)”，而去(qù)年12月会议的相关表述是“加强(qiáng)各类政策协(xié)调配合”，这说(shuō)明扩大需求是(shì)未(wèi)来的政策(cè)重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠道(dào)增(zēng)加城(chéng)乡居民收入，改善消费环境，促进(jìn)文化旅游等(děng)服务消费”。提高消费，主要还是靠(kào)居民劳动(dòng)收(shōu)入的自(zì)然修(xiū)复。另一方面，主动(dòng)稳定投资。眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗尤其(qí)是基建投资，是政府(fǔ)主动稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)重(zhòng)点。会议提到，在超大特大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造(zào)和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调(diào)，要把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸(mào)外资基本盘。要支持有条件(jiàn)的自(zì)贸试验(yàn)区和(hé)自由贸易港(gǎng)对接国际高标准经贸(mào)规(guī)则(zé)，开展(zhǎn)改革开放先行先试(shì)。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议(yì)强调，加快(kuài)建设现代化产业体系要(yào)以(yǐ)“实(shí)体经济(jì)”为支撑(chēng)。我(wǒ)们(men)的理解是，产业政策的重(zhòng)点是“实体经济”，这里的(de)实体经(jīng)济(jì)并(bìng)不(bù)是整个GDP，而(ér)是和“虚拟经济”相对应的(de)。

　　会(huì)议(yì)明确“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动能”；“要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造”。会(huì)议指出(chū)“要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)”，也提到了“重视防范风险(xiǎn)”。我们认(rèn)为，人工智能发展(zhǎn)到一定程(chéng)度，监管措施(shī)也必然会跟上。此外(wài)，在互联网领(lǐng)域，要推动平台企业规范(fàn)健(jiàn)康发(fā)展，鼓励头部平台(tái)企业探索创新。

　　5

　　防风(fēng)险也是重点

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小银行、保险和信托机(jī)构改(gǎi)革化险工作(zuò)”；再次强调房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债务管理，严控新增隐性(xìng)债务”。我们认为，房地产产业链、中(zhōng)小金融机构(gòu)的风险出清，仍是(shì)大势(shì)所趋，地方债务的风险也需要化解。所以今年(nián)和去年(nián)最大(dà)的不同是疫(yì)情影响减弱，其他(tā)方面的经济(jì)问题依然是存在的。

　　整体看，二季(jì)度经济修(xiū)复(fù)速度(dù)或将放(fàng)缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗