北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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