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嘉祥县属于哪个市济宁嘉祥是不是很穷沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块估值仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即的(de)第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经济”的基(jī)础设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)三：景气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利能力修复(fù)，带动(dòng)能源(yuán)链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向(xiàng)之(zhī)一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等(děng)细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经历了行(xíng)业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但(dàn)近期板块景气已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随(suí)嘉祥县属于哪个市济宁嘉祥是不是很穷着全(quán)球航运(yùn)市场需求正在增(zēng)长，带来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油轮船(chuán)的订单大幅(fú)提升。另一(yī)方面，国(guó)企改革推动(dòng)造船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优(yōu)化之下(xià)，国(guó)内船(chuán)舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各(gè)项(xiàng)数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突(tū)出(chū)。经济(jì)增(zēng)速(sù)下行，高(gāo)速(sù)公路、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报(bào)计划，大(dà)幅提高分红(hóng)比(bǐ)例以及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增(zēng)长和(hé)扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空(kōng)间较大。