华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其(qí)交易(yì)价格均低(dī)于各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：<柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢/p>

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相(xiāng)信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期(qī)将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原(yuán)则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在(zài)14个上市(shì)公(gōng)司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其(qí)他行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫(mò)过于(yú)今年2月(yuè)做空(kōng)印度(dù)首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神(shén)坛，引发了(le)外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们(men)雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来自中(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和(hé)证券监管机(jī)构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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